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美国股市最新消息,黑色牛市袭击“螺纹钢”原材料市场将近崩盘

刚刚过去的2019年第一季度,美国股市经历了20年来最强劲的上涨行情之一,三大股指均接近历史高位。然而,美股财报季即将在本周揭开序幕,此前数十家公司下调了第一季度利润预期,有分析表…

刚刚过去的2019年第一季度,美国股市经历了20年来最强劲的上涨行情之一,三大股指均接近历史高位。然而,美股财报季即将在本周揭开序幕,此前数十家公司下调了第一季度利润预期,有分析表示,企业获利隐忧将对美股的继续上涨构成威胁。

 华尔街牛声再起

截至4月5日收盘,道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨40.36点,收于26424.99点,涨幅为0.15%;标准普尔500种股票指数上涨13.35点,收于2892.74点,涨幅为0.46%;纳斯达克综合指数上涨46.91点,收于7938.69点,涨幅为0.59%。标普500指数4月份开盘时表现抢眼,创下年内新高,在过去15个星期中已经有12个星期取得上涨,其中上周上涨2.06%,今年到目前为止累计上涨15.39%。当前的标普指数收盘点位距离去年9月20日创下的2940点的历史收盘高点纪录只有1.30%的差距。

美联储的宽松政策推动了今年股市的大幅反弹。美联储暗示在2019年剩余时间暂停加息,这一决定推动标准普尔500指数自1月份以来快速上涨,创下美国股市自1998年以来的最佳开局。此外有分析认为,除了中美贸易近期达成新共识外,美国最新发布的就业数据对上周股市影响较大。美国劳工部5日公布的数据显示,3月份美国非农部门新增就业人数为19.6万人,高于市场预期的17万人和2月份修订后的3.3万人,失业率继续维持在3.8%。

斯密斯资本管理公司宏观经济负责人Bernum表示,当日的新增就业数据处于中等水平,既不是超出市场预期的大涨,也不令人失望,这与我们的看法一致,即美国经济增长的基础是坚实的,虽然经济增速没有去年那样高,但也没有被淘汰出局。

美银美林5日发布的报告称,3月份美国新增就业数据出现良好反弹,减轻了对经济可能陷入紧缩的担忧,工资涨幅的降低使物价涨幅压力有限。

华尔街多数专业人士表示,市场前景依然乐观。根据CNBC的最新调查,在27名受访的华尔街专业人士中,超过96%的受访者预计2020年夏季之前不会出现经济衰退,超过70%的受访者总体上持乐观态度。81%的受访者认为目前股票估值是正常的;略低于15%的人认为估值较低;而不到4%的人认为估值过高。

据美银美林的数据,由于英国“脱欧”的不确定性、日本经济疲软和德国国债收益率下降对全球市场构成压力,美国股市上个月资金流入创新高。尽管美国的情况可能并不完全乐观,近80%的受访者认为美国仍是最佳投资地点。

 企业下调利润预期

虽然美国股市经历了20年来最强劲的上涨行情之一,但即将到来的收益回调对美股的继续上涨构成了威胁。

美股市场即将进入新的财报季,华尔街大型金融机构将陆续开始披露今年第一季度财报,企业盈利情况仍将是市场聚焦所在。4月11日,资产管理公司贝莱德、达美航空将发布财报,4月12日,摩根大通、PNC金融服务公司、富国银行将公布财报,而花旗集团和高盛集团将于4月15日公布业绩,而美银美林和摩根士丹利财报公布时间为4月16日。

目前有数十家公司下调了第一季度利润预期,有分析师指出这将是自2016年以来企业盈利首次出现萎缩。药妆零售巨擘沃尔格林联合博姿公司不久前加入苹果公司、联邦快递和3M等大公司的行列,成为最新一家因市场形势严峻而下调全年利润预期的大公司。在六大银行中,高盛、摩根士丹利和摩根大通的“第一季度盈利预期”降幅最大。分析指出,许多企业在去年减税推动的利润增长期间设定了很高的利润标准,如果没有另一项经济政策的刺激,企业很难实现同比增长,这也是企业利润受损的原因之一。FactSet数据显示,标准普尔500指数成份股公司2018年利润增长20%,是金融危机以来的最佳增速之一,然而分析师预计今年的利润仅增长3.7%。

自去年10月以来,分析师大幅下调了对标准普尔500指数成份股公司2019年收益的预期,预计第一季度利润将下降2.2%。这将标志着自2016年结束的盈利“衰退”以来,首次出现负增长。尽管如此,根据CNBC此前的调查,约59%的受访者表示,他们相信业绩将超过预期,22%的人预计收益将与预期相符。

虽然一季度的业绩不太理想,但2019年接下来的业绩将有所好转。根据Refinitiv最新数据,预计第二季度利润增长将反弹至2.8%,第四季度增幅最高可达9%。

 财报季或引发抛售潮

摩根士丹利首席股票策略师迈克·威尔逊表示:“今年第一季度,由于美元走强、招聘新员工等原因拉高了企业成本,企业利润率下降可能比我们过去几年看到的更为反常。美联储的‘鸽派’立场理所当然地鼓舞了投资者,但趋于宽松的货币政策并不会减轻利润率所面临的压力。”威尔逊警告说,收益低于预期的公司可能会削减资本和改善劳动力方面的支出,从而进一步抑制经济增长,并再次引发股市抛售。他还说,收益低于预期往往会迫使公司重新考虑它们的优先事项。

贝莱德集团投资组合经理人孔睿思表示,由于企业从1月便开始向市场反映公司情况极具挑战,标普500指数成分企业获利下滑可能不会让太多投资人吃惊,但企业公布的财报业绩恐怕会再次引发股市的震荡。孔睿思表示,企业发现自己的利润率承受着越来越大的压力。即使经济稳步增长,美联储继续按兵不动,企业收益增速放缓超过预期,对美国股市来说也是一种潜在的威胁。

中国股市消息

和讯期货消息 3月26日(周二)国内商品期货市场涨跌几乎参半,化工品几乎集体下行,PTA逆势飘红;黑色系陷入回调,双焦、铁矿、螺纹携手下挫;有色金属偏弱,铅、铜、锡等均飘绿,但沪锌涨逾1%;农产品(000061)疲软,鸡蛋跌近2%领跌商品,玉米飘红。

资金流向方面,文化商品指数吸金3.04亿;螺纹钢大失血5.81亿;沪铜痛失1.51亿,沪镍也净流出1.46亿,而同一板块的护锌获得2.92亿资金支持。

回顾黑色商品的走势,自15年底起的长期牛市来源于供给侧改革的主导,长期价格走势几乎完全反映不了需求侧的变化,然而这种情况正随着政策的终结而改变,需求将在黑色定价中占据应有的权重。

从短周期来看,去年底环保限产力度弱于预期,开工率较高是11月螺纹钢价格下跌的主要推手。此后地产投资和基建的反弹拉动需求增长,同时巴西矿难推高铁矿石价格,是12月以来螺纹钢价格上涨的主因。

随着一季度行将结束,本周一(3月25日)螺纹钢主力5月合约一举跌破3700。2018年11月以来的黑色牛市是否将正式宣告结束?

明晰笔谈(笔名)认为, 三月以来黑色价格进入平台期,未来利空因素多于利多因素。无论是需求进一步扩张,或是供给进一步收缩的可能性均不大。较可能看到的是房地产投资回归销售增速的下滑,进而带动黑色价格下行。

他表示,站在当下看全年,黑色增量利多远少于增量利空。如果黑色价格继续上涨,要么需要需求侧基建、地产的反弹拉动,要么需要供给侧的增量限产,或者原材料价格的进一步上涨。然而这些情形发生的概率似乎都不高:

1. 基建受到政策的推动增速将高于去年,然而仅能对低位运行的地产形成对冲,并非处于黑色需求的核心地位。而地产在建安投资短暂反弹的同时,销售、开工均处于下行趋势,这表明建安投资的反弹或将难以持续。而当下地产政策仍以稳健为主,销售的大幅回暖预计难以见到。而随着棚改货币化的退潮和前期居民过度加杠杆购房,需求侧未来对黑色更可能是利空而非利多。

2. 供给侧去产能进行到去年,其弊端也逐渐受到关注。过剩产能行业利润的回升在本质上是产业链蛋糕的再分配,而非增加了可分的蛋糕。工业品价格的升高对应的是下游企业原材料成本的升高,实际上改变了产业链的利润分配结构。而当前去产能从总量去产能进入结构性去产能,供给的大幅收缩将不太可能延续。

3.巴西矿难持续发酵至今,停产产能连续超出市场预期,市场对铁矿石价格的反应也十分明确,国内主力合约较低点上涨达38%。然而从增量的角度看,并没有明确迹象显示全球铁矿石供给将进一步收缩,从近期相关报道来看,被动停产的产能复产的可能性正在增加。未来铁矿石对于下游黑色价格的影响至少应视为中性的。

从以上几点分析来看,未来数月内黑色价格的下行压力是超过上行压力的。随着政策市结束,供给侧变动回归常态以后,需求的波动将逐渐主导工业品价格。当下黑色价格正处于平台期,资金面的宽松是短期建安投资反弹的推手,然而长期建安投资仍将跟随销售、开工的趋势回落,这或许会成为直接拉动黑色价格回落的因素。

而从对债市的影响看,黑色相关的行业如钢铁,将终结自15年底开始的受供给侧去产能主导的信用利差的回落。而随着产成品价格的下行,企业利润空间受到压缩,行业信用利差将承受走扩的压力。

此结论潜在的风险因素包括:

1)全年房地产销售、开工超预期反弹;

2)海外经济下行拖累出口,国内财政政策刺激力度超预期,促使基建大幅反弹;

3)海外铁矿石产能超预期收缩。

供给侧改革推动的一轮长期黑色牛市正在步入终结,需求无疑将在今后的黑色定价中占据更高的权重。12月以来黑色价格的上涨是基建、建安投资的反弹和全球铁矿石供应收紧共同导致的。未来黑色价格利空因素超过利多因素,相关行业如钢铁信用利差将承受走扩的压力。

化工品方面,爆炸事故继续发酵利空。

在市场人士看来,日前发生的321江苏盐城化工厂爆炸事件将成为影响后市化工品价格走势的重要影响因素。当前,江苏爆炸事件影响十分恶劣,已经引起了高层的密切关注,政府层面表示将加强危化品等重点行业领域的风险隐患排查及安全生产工作。

在建信期货能源化工研究员李捷看来,爆炸的天嘉宜化工有1.7万吨间苯二胺产能,是染料中间体企业,本身就属于高污染行业,叠加今年是建国70周年,后续环保安全检查很有可能进一步深化。

“后期,政府对化工企业生产的安检和环检,特别是安检的审查将对化工品产生较大影响。目前上市的化工期货品种主要以上游大宗商品为主,产能集中,企业实力大多较强,因此受安检的影响较小。但是化工品期货的下游大多以小厂为主,这些企业实力较差,安全也存在隐患,因此受安全检查的影响较大。”金石期货投资咨询部主管黄李强表示,在这种情况下,盐城爆炸引发的政府层面的风险隐患排查对化工品期货的利空作用大于将利多作用。

黄李强表示,目前,化工品的价格整体是呈现振荡上行的态势,但是价格偏强很大程度上是由于原油持续上行,成本重心上移所致,自身的供需格局较弱。后期价格走势就要看成本和供需端博弈,是成本先塌陷,还是供需先好转。目前来看,二季度化工品普遍检修,因此化工品供应过剩问题有望缓解,价格有望反弹。

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作者: 百姓财富

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