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战胜人性的弱点“恐惧”为什么要做基金定投?

之前的课程中,我做过这样的表述:在你做投资研究和交易计划的时候,不能被研究所得出的结论和制定的计划所束缚,而是应该考虑更多的可能性,保持策略的灵活性。因为一旦你抱着先入为主的观念,…

之前的课程中,我做过这样的表述:在你做投资研究和交易计划的时候,不能被研究所得出的结论和制定的计划所束缚,而是应该考虑更多的可能性,保持策略的灵活性。因为一旦你抱着先入为主的观念,就会在交易的过程中,屏蔽掉与你意见相左的观点,或忽视掉对你不利的市场信息。

其实不只是交易前的研究和计划,交易过程中也应该保持一个开放的状态。在你真正的理解了“市场什么情况都有可能发生”之后,你就会理解交易的那种“随波逐流、顺势而为”的感觉。

此前我在好买商学院每周一晚的直播中,分享了一段全球顶级交易员对于投资交易的感受,就是把自己想象成海滩边的软体动物,海浪拍过来,你就顺着海浪的方向漂移了一段距离,等海浪退去,你又顺着海浪退潮的方向移动了一段距离。

这种感觉大家可以细心体会一下,其实讲的就是交易员要有顺应环境的能力,要与市场趋势同向运行,朝着阻力最小的趋势前进。“软体动物”的比喻,来自于全美交易冠军马丁·舒华兹;而“价格朝阻力最小的方向运行”,来自上世纪最伟大的操盘手杰西·利弗莫尔。这其实都体现了“顺势”的智慧。

只有保持开放的状态,你才能接受所有“有用”信息。如果你封闭内心,其实封闭的是你对市场的感知度,得到的只是对自己“有利”的信息而已。而且这个“有利”,不是真正的对你的资产增值有利,而是仅仅“有利于”你当前持仓的方向而已,其实是自欺欺人的做法。

“鸵鸟心态”要不得,就算你把头埋进沙坑中,外面的风险一直都存在,并不会因为你选择逃避,就不会受到伤害。即便是全美交易冠军也会犯这种错误,我们接下来就用马丁·舒华兹的一段投资经历,来给大家讲解,在投资的过程中,“封闭自己”是多么的可怕。

这段故事,是在《交易冠军》这本书中第七章的部分,这段投资的背景是1982年美国国会选举的前夕。马丁像往常一样,坐在电脑前,观察着移动平均线和技术指标,市场看起来不错,已经到了马丁的买入区域。

马丁在做这笔交易之前,不仅做了他最擅长的技术分析,而且还基于当时的选举情况,看了很多的市场信息,比如选民支持率、失业率数据、两党的政治主张、《华尔街日报》的观点等等,最后他认为共和党当选的概率很大。

于是,他在市场已经到了买入区域后,做了一些多单,当天的市场确实如他的判断,是上涨的,而且成交量比前一天大。马丁分析了一下当时的情形,认为当天市场多头已成定局,于是这些多单就一直拿到收盘前。可能是因为他赚了很多,所以收盘前他把这些多单平掉了。

然后马丁有一个习惯,或者叫思维惯性吧,就是当他认为市场朝一个方向拉伸较大之后,市场往往会有一个修复的过程。这样他把多单平掉,反手建立一些空单,等第二天市场震荡回落,他就可以两头赚钱。但是他没有想到的是,像往常一样反手建立的这些空单,后来成为了他的灾难。

为什么这么说呢?我们看事态发展。第二天一开盘,市场高开,并不断的上冲,马丁开始变得紧张。但是他的指标显示,市场已经超买,所以他认为过不了多长时间,市场就会回软,所以这些空单他一直没有止损。

到了下午,市场加速上涨,很多股票的股价,就像是绑上了火箭,蹭蹭的上涨。最后标普500期货指数到达了当天的涨停价5%。大家想,期货是有杠杆的,股指期货怎么着也得有10倍的杠杆,就算马丁的仓位很低,但是当天涨停,应该是亏了不少。

但是马丁是怎么做的呢?他看到软件上的指标,一直显示的是超买,因此他在市场不断上涨的时候,不断的增加他的空头仓位。第一天他赚钱的时候,用的是15手仓位,但是第二天就因为这15手做反了,他不想承担这部分损失,最后逆势加仓到250手。

讲到这里,大家反思,马丁犯了几个错误?

1.肯定有逆势加仓这条,该认错就认错,何必因小失大呢。

2.过度自信,就因为指标超买,就不断的错上加错,增加了犯错成本。

3.忽略市场正在告诉他的信息,而任由他那不服输的所谓“自尊”驱使。

这几条都很容易看出来。但是我认为,还有两条错误,不容易找出来。而且这两个错误,从更长的投资周期来看,对于一个人整个的投资生涯,影响都非常的大。

一个是仓位管理和盈亏比存在重大失误。他做对的时候,仅有15手的仓位,但是犯错的时候,竟然达到了250手。这意味着什么,这意味着他错这一次的成本,能抵上他对10几次、20次的收益。这里面不仅是手数的问题,还有幅度的问题。他赚钱的时候,仓位低,赚的幅度小;但是亏钱的时候,仓位高,亏的幅度大。

第二点,很多人可能认为,是他第一天反手做空的那15手,导致了后面的悲剧。因为他是成功操盘手嘛,胜率高、自尊心也强,所以才会有了后面的逆势加仓,如果没有那15手,后面也就不会一再犯错了。

但是我认为,他这里犯的错,不是这15手的问题,因为经常做交易的人,手头拿着市场方向不利的仓位,是常有的事情。他犯的这第二点错误,是最难以发觉,也是最根本的错误,就是他把“非一般化”的情况给“一般化”处理了。

啥意思呢?回头想想,为什么我强调了投资背景,是美国国会选举前夕。既然马丁已经研究了很多基本面的情况,认为共和党当选的概率非常大,又看了两个党派的政治主张,就应该知道,共和党有可能会采取宽松的货币政策来刺激经济发展。

我们投资,投的是预期,这个预期不是你个人对于市场的预期,而是所有市场参与者的预期,所以它是一个非主观的东西,大家可以参照凯恩斯的“选美理论”去理解这个预期。如果说市场已经透露出一些消息,使得市场预期更倾向认为是共和党当选的话,两党的政治主张,尤其是当选概率更高的共和党的政治主张,你作为一个交易者应该更为清楚,还有这些主张对于市场的可能影响。

那么在选举前夕,如果市场透露出有利于共和党当选的信息的话,市场更有可能受到提振,而继续上涨。马丁在选举的前夕,虽然分析对了很多信息,但是他没有更深一步的去考虑,当选党派的政治主张对于市场的可能影响。

然后做出了一个错误的举动,就是延续着此前(没有选举这么大事件影响下的)的一般市场的思维惯性,然后在收盘前反手做空,试图在隔日去赚市场震荡调整的钱,这才是他犯下本次大错的最核心问题。非一般情况下(即将有大事情发生)的市场中,他用了一般情况下(也就是震荡市)的操作思路。

如果马丁时刻保持着开放的状态,就不可能忽略掉市场正在告诉他的这些信息。什么信息呢?也就是那些有利于共和党当选的信息,他也就不会在市场有望受此消息提振而继续上涨的情况下,连续的做空了。所以他这章名字取的也有意思,叫做“永远别放空共和党”。

在这种大的市场逻辑下,马丁不应该仅仅因为短期技术指标的超买,就一直在那不断的抛空。我想,这里面一定也有着“不服输的倔强”吧。

通过这个故事的讲解,大家是不是有了更多反思呢?这就是本课所讲的,要时刻保持开放的状态,不断的接收市场的所有“有用”信息,然后动态的制定当下你所掌握的所有信息下的最优策略,最后再知行合一的去执行交易。

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作者: 百姓财富

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