首页 资讯 被打脸后高盛终于投降 现预计美联储将在7月和9月降息

被打脸后高盛终于投降 现预计美联储将在7月和9月降息

  在本月初美联储主席鲍威尔暗示宽松周期即将到来之后仍拒绝放弃并改变长期预期的高盛经济学家如今终于投降。   此前由Jan Hatzius等人组成的高盛经济团队预计,美联储2019…

  在本月初美联储主席鲍威尔暗示宽松周期即将到来之后仍拒绝放弃并改变长期预期的高盛经济学家如今终于投降。

  此前由Jan Hatzius等人组成的高盛经济团队预计,美联储2019年不会降息,2020年将加息一次,尽管其同时表示“模型路径”显示到2020年至少降息一次。

  但现在,高盛预计美联储将于7月和9月降息,并在7月结束缩减资产负债表。该行表示,其预测的基本情境是美联储会一次降息25个基点,但是,如果传出令人失望的新闻,或者美联储官员认为有必要走在债券市场定价(预期7月降息32个基点)之前,那么联储可能会一次降息50个基点。“相反,美联储放弃在7月份降息的门槛似乎非常高。”

  高盛预期美联储7月会降息25个基点而非50个基点是因为,“预防性降息”本质上更加先发制人,往往是25个基点,更大幅度的降息则是在经济已经出现滑入衰退风险的情况下实施。当降息动机是为挥之不去的不确定性提供保险,而非为了直接大力推动经济增长时,小幅降息“似乎更加自然”。

  美联储在本周会议结束后的声明中放弃了在调整利率前保持“耐心”的承诺,并暗示最早从下月开始降息,以应对全球和国内与日俱增的经济风险。鲍威尔也不再把通胀疲弱称为“短暂的”。

  高盛的Hatzius承认该行周末有关美联储将令市场失望的分析大错特错。他写道,美联储声明传递出一个绝对“会采取适当行动”的信号,表明现在降息成为可能。

  外汇天眼援引, 以下是高盛指出的美联储6月会议重点:

  1。 点阵图下移幅度。8位与会者预计2019年至少降息一次,其中7人认为会降息50个基点,并且多数委员现在预计到2020年会降息一次。

  虽然这意味着联邦公开市场委员会(FOMC)内部看法出现分歧,但鲍威尔在新闻发布会上表示,在朝着降息方向前进方面达成了更广泛的共识,而且他也没有淡化外界对点阵图暗示今年降息的解读。

  2。 6月新闻发布会措辞基调比5月更加鸽派。

  奇怪的是,尽管美联储内部阵营分歧很大,但经济预测概要的多数变化与高盛的预期相似,除了明年核心通胀率预期下调(下修0.1个百分点至1.9%),令人意外的是2020年GDP增速预估被上修0.1个百分点至2.0%。换言之,即使美国经济加速增长,美联储也将降息。

  3。 美联储声明中“将采取适当行动”的语句并没有加上“像以前一样”的限定条件,不像鲍威尔6月4日在芝加哥美联储会议演讲中那样。Hatzius写道,这种措辞通常预示着政策行动。

  正如高盛总结的那样,美联储声明和新闻发布会强烈表明,至少部分美联储决策者认为降息是合适的。如下图所示,美国国债市场现在认为甚至可能出现更大幅度的降息。

  高盛承认,美联储不仅认输了,而且还放弃了走在市场前面、而非受其支配的角色。“周三的会议结果表明,许多FOMC委员越来越受到债券市场定价反映的预期及其他外部因素的影响。”

  这意味着,只要债券市场愿意,从现在起它就可以迫使美联储采取行动,即使这会导致更大的泡沫。

(责任编辑:DF506)

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作者: 百姓财富

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