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什么是基差,从基差角度寻找交易机会

基差是什么 基差是某一特定商品于某一特定的时间和地点的现货价格与期货价格之差。它的计算方法是现货价格减去期货价格。若现货价格低于期货价格,基差为负值; 现货价格高于期货价格,基差为…

基差是什么

基差是某一特定商品于某一特定的时间和地点的现货价格与期货价格之差。它的计算方法是现货价格减去期货价格。若现货价格低于期货价格,基差为负值; 现货价格高于期货价格,基差为正值。基差的内涵是由现货市场和期货市场间的运输成本和持有成本所构成的价格差异所决定的。也就是说,基差包含两个成分:“时间和空间”,运输成本反映着现货市场与期货市场间的时间因素。即两个不同交割月份间的持有成本,它反映着持有成本或储蓄某一商品由某一段时间至另一时间的成本,包括储藏空间,利息与保险费。储藏费用是储存商品所支付的实际支出,它一般随时间与地区而异; 利息是储存商品所需的资本成本,利息费用将随利率的上涨而变动;保险费用是为保险储存商品的费用。反映持有成本的那部分基差随时间而变动; 时间越长持有成本越大,由于期货契约只有交割性,到期后卖方应将商品给买方。

基差有时为正(此时称为反向市场),有时为负(此时称为正向市场),因此,基差是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。基差主要反映现货和期货两个市场之间的运输成本和持有成本。

基差交易的实质是套期保值者通过基差交易,将自身面临的基差风险通过协议基差的方式转移给现货交易中的对手,从而可以达到完全的或盈利的保值目的。

基差变动与套保的关系

卖出套保简单的理解为在期货市场持有与现货市场同等价值的空头头寸,买入套保反之。

如何运用基差在不确定性中寻找确定性机会

期货是比外汇、股票、比特币等资产更加简单,容易分析的一个交易标的。因为存在两个市场,期货市场与现货市场,同一个品种在这两个市场中的价格存在一定的差异,叫做基差,而期货在进行交割时,基差要得到修复,换句话说,理论上交割合约期货的价格和现货的价格基本上要平水,这就是期货交易的核心所在,由于现实情况存在交割等费用,期货价格和现货价格是有差异的,但这个不在考虑范围内。

那么对于投机者而言,我们所需要等待的机会就是基差拉大的时候,为什么?因为交割的时候基差要修复,每当基差拉大的时候,就是给了我们进行投机的空间机会。然而,基差的修复有两种情况,一种是期货向现货进行修复,另一种是现货向期货进行修复。我们想要把握住基差修复的机会,就要学会判断基差最终是以哪种方式进行修复的。如何进行判断呢?

如果你从期货市场入手,我相信你很难找到答案,所以我们只有从现货市场入手。现货市场上商品的价格取决于供给和需求,然而,供给的数量我们通过一些途径往往能够查到,而需求的数据基本上是个迷,没人确切知道需求究竟是多少。那怎么办?没关系,因为供给和需求相互作用的结果体现在库存上,你可以简单的认为库存上升是供过于求的结果,库存下降是供不应求的结果。所以,当现货库存比较高,说明现货市场上供过于求,现货下跌的可能性比较大;当现货库存比较低,说明现货市场供不应求,现货上涨的可能性比较大。另外,我们还应该去关注该品种当前的利润水平,高利润如果没有政策干预(政策干预下就不一定,比如螺纹钢供给侧改革)那会提高开工率带来产量的提升从而增加供应,所以高利润价格不可持续,价格容易下跌,反之低利润价格容易上涨。综合以上在现货商品低库存并且低利润情况下,价格是不是容易上涨呢?反之高库存高利润价格是不是容易下跌呢?显然是,那么有了基差,知道了现货未来的方向,基差需要修复,那么我们就可以判断出期货未来的方向。

因此可以得到结论,在确定现货低库存时,库存是反映现货市场供求关系的重要指标,可以大致说明此时市场呈供不应求状态,并且该商品处于低利润水平情况下,那么此时现货价格容易上涨,如果在基差拉大时,也就是期货相对现货出现深度贴水情况下,那么在盘面上出现技术信号可以考虑开仓做多,反之在高库存高利润并且期货相对现货大幅升水的情况下,以及在盘面上出现技术信号时可以考虑开空。最后要注意的一点是合约的选择一定要选择近月合约,因为近月合约靠近交割月,价格容易跟随基差修复,并且万一碰上逼仓行情,那岂不是赚大了?

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作者: 百姓财富

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